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伦敦时段外汇市场名家点评

伦敦时段外汇市场名家点评 更新时间：2011-3-24 17:52:09 英国央行会议记录无意外

市场这些天一直在寻找发达国家央行将开始“正常化利率”的信号。英国央行上次利率决议之后没有公布声明，所以今天的会议记录是主要事件。记录没有任何意外之处。英国央行货币政策委员会以6：3的比例投票通过维持利率。森坦斯、Martin Weale以及戴尔均投票赞成加息，而包括央行行长金恩在内的另外六点成员投票维持利率。记录暗示，委员会正处于观望模式；一些成员怀疑成长在2010年年底的弱势可能不是暂时的。这些成员还表示，值得按兵不动观察高油价的通胀影响。

记录重申委员会在利率未来方向上依然存在严重的分歧。但是，强硬派未能再说服一名成员加入到呼吁加息阵营中的事实，暗示夏季末期前，利率将一直维持；而且也降低了5月加息的几率。短期英镑利率期货殖利率自记录公布以来一直回落，这点正打压英镑。英镑/美元徘徊于1.6300附近。

今天接下来的1230GMT，英国财政大臣奥斯本将向国会提交预算报告。奥斯本承诺，继去年节流型预算之后将执行“成长型”预算。但现实点来看，我们预计该预算报告保持稳定，几乎没有任何意外之处。潜在的好消息是，今年借贷有望下降，奥斯本或决定放弃燃油税每升上调1便士的计划以尽力缓解家庭负担。但是，英国雇主及雇员的社会保险税从4月起上调，包括这一政策在内的诸多措施表明英国家庭将继续感受到银根的紧张。

报告给出的“甜头”将很少，财政上需要保持中立。所得税起征点上调，但征收40%高端税率的数字从原来的37400英镑下调为35000英镑，这两者之间几乎相互抵消。既然首次购房人数去年降至历史低点，对首套房给予优惠措施当然是积极的。但是，首次购房者在中短期内不大可能提振楼市。

去年年底成长疲软，我们预计，英国预算责任办公室将下调今年GDP增长率，自原来的2%调低至1.8%。不过，可能1.8%的增长预期值依然过于乐观。有迹象显示，服务业现增长减速，楼市疲软，还有奥斯本大多数削减开支措施在本财年之前不会执行的事实，都令英国经济异常脆弱。

如果奥斯本坚持激进的目标，则市场无疑将振奋起来。奥斯本的目标包括在本届议会任期内最终消除赤字以及大幅减少公共借贷。信贷违约掉期利率自上份预算报告以来显著回落，也是对奥斯本所执行的严苛财政修正计划的回报。因此，在预算报告公布之后，英国金边债券有望进一步受到提振。这或打压英镑。

因为英国央行货币政策委员会会议记录降低近期加息的几率，英镑今晨承压。奥斯本有关将继续推进财政修正计划的重申言论，将只会加剧人们对英国成长前景的担忧，而这有望进一步削弱英镑的下档支撑。欧元/英镑同样受到提振，涨至0.8700上方。

其它方面，风险情绪普遍走软。对日本食物链受放射性污染的担心惊吓到市场并打压日本股市。日经 225指数收跌1.6%。不过，股市本周的强劲反弹很可能迎来回撤。因此，预计股市后市相当震荡。

原油同样正在下跌；但是，美元没有反弹。美元空头正伺机而动，这或推动美元指数跌至71.00这一2008年低点。若破75.00，下跌的可能性加大。但是，越接近2008年低点，反弹的几率越大。2008年，美元指数在3月31日触及71.80后反弹25%。

请同样关注葡萄牙。1500 GMT将对财政撙节改革一揽子计划进行投票，总理曾承诺，若政府未能说服通过，则辞职。外围债券殖利率走高，爱尔兰10年期国债殖利率今晨首次升至10% - 达到希腊的水平。主权债券危机远未结束，现在出现政治风险。迄今为止还只是对信贷市场产生影响，而欧元保持活力。不过，欧元近期易于下挫，尤其是如果欧盟峰会受葡萄牙政治事件的意外影响，没有就长期的欧洲稳定机制达成可靠的协议。

欧元/美元暂时持稳于1.4200。此前，欧洲央行官员斯马吉表示，维持利率在低点将“过于宽松”。殖利率效应继续推高欧元，外围国家的相关忧虑正受到外汇投资者的忽略。欧元同样自美元及英镑弱势中获益，正朝着主要货币中最强者的方向冲刺。

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